天赐材料凭借全产业链布局和全球独有的液态6氟技术，将电解液成本压至4.5万美元/吨，比行业平均低15%-20%。更与主流电池厂签下350万吨长期订单，按现价计算金额近900亿。其创新的LiFS添加剂已占据全球51.2%市场份额，而实验室研发的固态电池能量密度已达500瓦时/公斤，预计2026年中试线建成。虽然市盈率高达146-164倍，机构提醒需关注2026年固态电池进展和六氟磷酸锂价格走势，但分析师认为其全产业链能力、技术卡位和全球化布局，使其成为能穿越行业周期的核心标的。

Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天我们很高兴，邀请到了新能源领域的专家陈宇老师陈老师先跟大家打个招呼大家好，我是陈宇非常荣幸，能来分享关于天赐材料的分析。今天我们要聊的是关羽天赐材料如何在2025年下半年凭借锁订单和创新逆袭。成为全球电解液市场的隐形冠军。最后我们还会聊聊它的投资价值。没错，那我们就直接开始今天的讨论。咱们先来聊第一大块就是天赐材料的逆袭之路，就是成本优势和长期订单带来的安全感。那第一个问题，咱们先来聊一下，天赐材料到底在成本控制上面有什么样的觉招。天赐材料其实它就是全产业链布局，就是它从锂矿到溶剂到添加剂全部都是自己生产，那这就相当于他不光是自己的粮食，自己种，他自己的这个加工的机器也是自己造的。对，听起来，就是打通了整个环节。确实，这个垂直一体化的能力是非常强的。然后它还有一个就是液态6伏技术，这个是全球独有的，它的生产效率比传统的固态的要高30%，它的成本又比同行要低15%到20%，它自己的这个锂矿又非常的便宜，它又把六氟磷酸锂的产能扩张到了20万吨所以它的这个整个电解液的成本就可以压到4.5万美吨，比行业平均要低很多。天赐材料是怎么做到让自己的这个订单量这么足，然后未来几年的业绩又这么有保障它其实就是提前就跟国内的一些主流的电池厂和车企都签了长期的协议，然后它的这个订单量是非常大的，有三百五十多万吨，按照现在的价格算，都有将近900亿的镜额。这个量确实很吓人。对，而且它的这个定价模式是很灵活的，它是跟六氟磷酸锂的价格挂钩的，然后它不管原材料怎么涨，它都可以跟着提价。所以它的利润是很锁定的，它的现金流也是很稳定的，所以它的股价也就是机构给的估值也比较高。你觉得天赐材料这种全产业链布局和它的长单的策略到底给它带来了哪些具体的优势？他其实就是自己把自己的这个原材料的风险全部都扛起来了，然后他自己的成本就非常的低，他的利润就很扎实，他的产能利用率也非常的高它也可以非常快的去响应客户的需求，它的固态电池的布局，也让它可以提前就卡位了未来的需求，它的客户也都是全丘的这些大企业，所以它的品牌和信用都是非常强的，所以它的订单和它的现金流都是非常稳定的，它在这个行业里面，就是非常能打的一个核心公司。行天赐材料的逆袭之路。这部分内容咱们就先聊到这儿休息一下马上回来咱们来进入第二部分，就是聊一聊天赐材料在下一代技术上面的布局。其实大家最关心的就是，lip c到底有什么特殊之处，为什么它会被认为是下一代电池技术的关键。L它其实就是一个电解液的一个升级版的添加剂。然后它的电导率是比传统的六氟磷酸锂要高很多的，它的热稳定性也是非常好的所以它可以在更高的温度下使用，就它的安全性就大大提升了。那确实，这对于电池的性能提升是很明显的。没错，而且它的毛利率比六氟磷酸锂要高10%到15%，然后，它的产能扩张的速度也非常的快，它的一季度的产能已经达到了8000吨，而且它还获批了4万吨的新产能，所以它2025年的全球市占率已经到了51%点二，就它已经成为了高聂三元电池不可或缺的一个部分，所以它未来的增长空间是非常大的你觉得天赐材料在固态电池领域到底取得了哪些突破？然后它的这个实锤到底是怎么一回事？它其实研发的这种硫化物固态电解质，它的实验室样品的能量密度已经可以达到500瓦时每公斤，这已经比现在行业里面主流的这种固态电池的量产的要求还要高了，那这意味着什么，意味着理论续航更厉害了。对，没错，而且它的成本比纯硫化物的还要低20%，然后，它在今年3季度的时候，已经开始给宁德时代送样测试了，那它的固态电池的中视线也要在2026年建成所以它很有可能会成为固态电池领域的一个核心的供应商，就它的市场空间会直接翻几倍，就相当于它又抢先一步布局了下一个时代的核心技术，你觉得签字材料把这些下一代技术提前布局进去。会给他带来哪些具体的竞争优势。就是，它其实不光是在固态电池上面有所突破。其实它在lip c这种高端的电解液上面，也已经占据了全球一半儿以上的市场份额。然后它的产能也在不断的扩张，它的客户都是宁德时代比亚迪这种一线的大厂，所以它的技术成果可以很快的转换成商业化的产品，那这样的话，是不是他的地位就很难被撼动了没错，因为一方面它的固态电池的布局，让它提前就卡位了未来的需求。另一方面就是它的全产业链和它的垂直一体化的能力。又让它可以在行业周期里面非常的灵活，然后它的盈利也会非常的稳定，再加上它的全球化布局让它可以旱涝保收，所以它的成长空间就非常大聊了这么久的下一代技术布局，感觉信息量不小。咱都歇会儿喝口水。待会儿。然后，咱们来聊第三部分就是天赐材料的投资价值，这个部分，其实大家最关心的机构是怎么看它的估值的目前天赐材料的市盈率是在146到164倍之间，那这个数值是远远高于同行的新宙邦的，那新宙邦的市盈率只有21.7倍，那说明市场对天赐材料的未来的成长。是非常看好的，但是它的估值也比较偏高，所以就是说这个公司很有前景，但是现在买入的话，风险也不小，那机构其实也有提醒，就是说，现在的估值是需要业绩来支撑的，那如果说，你想入手的话，其实可以关注两个节点，一个是2026年的固态电池的终试的进展。另外一个就是六氟磷酸锂的价格能不能够稳住那如果说这两个都能够兑现，那它的股价可能会有更大的上涨空间。但是如果说，下游的需求没有跟上，或者说固态电池的研发出现了重大的突破。那它的这个估值，可能就会有回调的压力。所以就是说投资的话，还是要理性要去看它的基本面的变化，机构的分析，咱们就说到这，稍微休息一下，马上回澜然后，咱们来聊一聊天赐材料现在面临的投资风险。那除了估值偏高之外，它还有什么让投资者需要小心的地方吗？就是它的应收账款也比较多，今年3季度末的时候，有54亿的货款没有收回来，然后它的回款的周期也比较长，有158天那虽然说它的客户都是一些大的企业，但是万一这些下游的企业资金链出现了问题，那它的现金流也会受到很大的影响。那这个确实像一颗定时炸弹。没错没错，而且它的这个固态电池的布局虽然说很让人期待，但是如果说全固态电池真的在2026年就实现了量产，那它的传统的电解液的需求可能就会大幅的下降。所以就说它现在的高估值其实很容易受到技术迭代的冲击的，所以就说投资者需要警惕业绩和估值的双重回调的风险，你觉得天赐材料作为一个投资标的，它的长期成长的动力到底在哪里？我觉得它的核心优势就是它的全产业链和它的垂直一体化的能力。让它可以在这个原材料的价格波动的时候，依然可以保持比较低的成本。然后它的产能扩张的速度也非常的快，它的lip c和固态电池的布局也让它可以提前就卡位了未来的需求，再加上它的全球化的发展和它的回收业务的双轮驱动，再加上政策的支持。所以它的业绩和它的现金流都是非常有保障的。所以我觉得它是一个非常好的，能够穿越行业周期的一个龙头公司。对，今天咱们聊了天赐材料的逆袭，聊了它的技术布局，也聊了它的投资价值，其实我觉得整体来看的话，天赐材料还是非常值得大家去关注的，但是在关注的时候，也要注意它的估值的风险。好了，那就是这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听。咱们下期再见白白